补跌成为进入PE见底期的重要市场特征。近期一批强势品种可能难逃厄运，这是市场恐慌情绪下的最简单的行为。我们有必要对当前的一批强势品种保持警惕。 
　　首先是以上海本地股为代表的中小盘重组股。从外延增长角度看，国有企业的整合重组是一个很好的成长潜力领域，包括像央企的整合注资就一直得到市场认同。近期上海本地重组股也是持续逆势上扬，消息面也是十分配合，也是笔者近期比较关注的群体。周一大盘大幅下挫背景下，上海本地股依然保持活跃，少数涨停股中继续出现丰华股份、中纺投资、永生数据以及中国高科等上海本地重组。值得注意的变化是，跌停股中出现了上实发展、上实医药等上海本地股，第一批强势上海本地股如长江投资等出现明显回落，而且周一涨停品种均属于较弱势的上海本地股。这种现象已经表明板块内轮涨效应可能步入尾声。随着市场信心下降，特别是市场整体估值大幅度下移的时候，原来依靠重组预期而支持的高股价，可能面临崩溃式下挫的压力。 
　　其次相对估值较高的行业，较为典型的是券商板块以及部分中小企业板品种。近期因为众多与券商相关的题材如股指期货、融资融券等支持了券商股，宏源证券、太平洋等券商股估值水平明显高于市场。随着行情低迷时间的持续延续，券商股的盈利能力正在快速下降，由此而带来的估值压力已十分明显。部分中小企业板块也是因为流通市值较小的原因，股价估值相对较高，补跌也是自然的事。 
　　事实上，补跌一直在延续，银行股的股价重心已从上周开始下移，周一轮到中国石化、中国石油，由此推测，保险股的估值定位也将下台阶。整体上看，伴随PE的大幅下移，接着而来的是市净率的整体下移。一个很显然的事实是，小盘重组股、券商股、银行股还是大盘蓝筹股，整体市净率PB水平为数不少还处于较高水平，如果以2倍左右来衡量，目前PB高于5倍以上的，显然是属于风险类品种。 （上海证券报）