今年前三季度，福耀玻璃（600660）实现销售收入41.4亿元，实现净利润6.2亿元，对应每股收益为0.31元；目前公司处于满产状况，且后续订单饱满，而原材料价格仍维持较低水平，我们预计四季度公司实现净利润5亿元，即2009年每股收益为0.56元，若不考虑**海南浮法玻璃生产线影响0.11元，公司经营性每股收益将达到0.67元。

预计公司2010年经营性净利润达到17.9亿元，对应每股收益0.89元，同比增长32.8%。这是基于以下判断：

1、预计2010年公司收入增长19%。国内汽车玻璃 业务享受汽车行业销量增长，出口汽车玻璃业务通过大力拓展配套市场实现高速增长，浮法玻璃销售收入保持持平。

2、毛利率仍将保持较高水平。明年公司产能利用率仍然饱满，同时通过增强管理与成本控制，现有业务仍有盈利提高空间，而产品结构优化以及浮法玻璃自制率的提高也将提升盈利能力。

3、2010年摊销费用和财务费用减少增厚每股收益0.11元。明年福清和长春汽车玻璃厂将不再进行折旧摊销；同时资产负债率降低、资本机构的优化也将使财务费用大幅下降。

国内汽车行业稳定增长的窗口仍然有5-7年时间，影响行业利润的主要由整车产能利用率以及成本两大要素组成。首先，公司在适当控制产能情况下，就能充分分享国内未来行业的自然增长而不伤害规模经济；其次，公司作为国内最具竞争力的汽车玻璃制造企业，在议价能力上强于一般的零部件企业，在成本上升的时候能将损失降到一个较低水平。 制造业向中国转移是一个大趋势，通过进入各大汽车厂商的OEM配套体系，公司能够充分享受这种产业转移带来的增长，同时也能顺利地进入到欧洲及北美的配套市场及维修市场。

公司专注发展汽车玻璃的战略已经初见成效，国内布局基本完成，既能充分享受国内汽车市场发展带来的增长，同时汽车玻璃国际产业转移的趋势不可逆转，北美OEM市场将逐渐打开，公司发展空间依然较大，长期投资价值高。