7月份国内钢铁企业从现货螺纹钢 上涨中获益至少150亿

经过一场激烈交锋，空方终于赢得了胜利，螺纹钢0911主力合约在8月7日拉下了一根长长的阴线。最近一个月以来，这是空方唯一一次大获全胜。

就在一个月之前，螺纹钢期货市场的平静被多方的进攻号角打破，价格在8月初达到顶峰，裹挟着9连阳的豪迈，螺纹钢主力合约一度逼近5000元大关。记者无法估算多头在此波行情中的收益，但初步测算，7月份国内钢企能从螺纹钢价格大涨中获益至少150亿元。

现在，多空双方力量对比似乎正在发生微妙的变化，下一步将何去何从？

暴利诱惑下的疯狂多头

华南地区的一家钢铁上市公司工作人员赵强（化名）告诉记者：“目前螺纹钢出厂价格在每吨4600-4800元之间，当然，每批货的成本不可能一样，但很多厂商在6、7月份设定的成本计划是每吨3000多元。因此，实际上有很多厂商螺纹钢现货交易的利润已在每吨千元左右，甚至更高。”

在此境况下，国内钢厂交易螺纹钢现货的毛利率可能达到20％，甚至更高。而纵观A股市场中钢铁类上市公司2008年螺纹钢的毛利率最高也就15％以内，绝大多数仅在10％左右。目前，钢铁类上市公司总市值约1万亿元，流通市值接近6000亿元，螺纹钢价格的大幅波动将直接影响这个对A股市场有着举足轻重作用的板块，甚至带动整个板块的价值重估。

近段时间以来，沙钢、河北钢铁、武钢等国内钢铁巨头纷纷上调螺纹钢产品出厂价格。6月份，全国大部分钢厂都迎来了今年以来的首次盈利，其中国内71家大中型钢铁生产企业6月份首次实现盈利35.45亿元。7月份，包含螺纹钢在内的国内长材价格环比上升8.6％，在所有品种中表现最为出色。

倍特期货研究员刘明亮表示，钢厂在不断提高现货出厂价，客观上推动了螺纹钢期货的暴涨。目前，铁矿石、焦炭也都在涨价，成本提高迫使钢铁公司提高价格；另外，国家重申宏观政策不变，信贷投放方面的顾虑消除，下游产业也有回暖迹象。钢厂顺势上调出厂价格，可以说现货价格的提升直接推动了期货价格的走高。

“钢厂对现货提价太猛、太快，使得投机资金变得非常活跃，多头在市场里几乎到了找不到对手的地步。”华联期货研究员牛红胜举例说：“例如螺纹钢0911合约，其走势已经完全脱离基本面的影响。整个7月份，这个合约涨了21％，以保证金10％计算，收益就已经翻了两番。”

现货价格暴涨和投机的活跃不可能是截然分开的两个因素，此前有分析指出，除了游资和一些敏感的机构资金外，也不排除一些大钢厂是此波螺纹钢期货大涨的推手之一。

赵强说：“据说部分钢铁企业可能通过提高螺纹钢出厂价格来拉升期货价格，由于他们同时持有期货多头，因此可以在期货市场上套利。我们自己还没有开展套保业务，上周还请了上海期货交易所来给我们培训，套保业务正在申请当中。”

广东地区一家国营钢铁贸易商则对此种可能性讳莫如深，该公司徐先生告诉记者：“期货的事情我不好说，因为我们是国营企业。但是期货市场这么火爆，如果没有贸易商的参与是不可想象的。而且，一些私营贸易商投机期货成本很低，也没有什么程序上的问题。另外，国内的一些钢铁企业应该也有参与，否则贸易商们怎么找得到交易对手？”

在多头的强力推动之下，螺纹钢期货和现货价格呈现相互促进、携手向上的局面。由于无法准确获得期货市场中的交易数据，记者无法估算多头在此波行情中的收益。但是从现货角度来说，以国内长材月产能2500万吨、螺纹钢占比60％、吨钢毛利1000元估算，单单7月，国内钢企就能从螺纹钢价格大涨中获益至少150亿元。

多头盟友蜕变空头主力

国内钢企是否参与了螺纹钢期货投机暂且不论，可以肯定的是，钢厂不断提升现货价格确实是期货价格不断攀升的主要原因。

招商证券分析师张士宝在接受记者采访时表示：“螺纹钢涨价的原因主要是供求关系决定的，基建和房地产的需求非常旺盛。目前，整个行业螺纹钢平均生产成本大概在每吨3100-3200元，行业平均毛利率大概是12-15％。我认为现货价格未来还有创新高的可能。”

在国家4万亿投资主导下，国内基建行业快速回暖，并带动对钢材、水泥等基础性原材料的消费需求。从固定资产投资资金到位到投资项目产生用钢需求，期间时间间隔大概在3个月左右。按2009年1月固定资产投资资金陆续到位算起，4月份螺纹、线材需求已经开始逐步释放，未来钢材需求放大效应更加明显。