编者按：沪指今日报收于2690.75点，下跌50.99点，成交433.3亿元，深成指报收于9080.21点，下跌295.47点，成交244.9亿元。截止15：14，香港恒生指数报21743点，跌771点或3.42%。央行的确认信贷扩容政策并没有叫今天大大盘大举上涨，而且是在尾盘的一路抛压中跌破2700点关口。市场为何如此冷漠？ 
　　市场观望在情理之中 
　　海通证券8月5日发布投资报告，认为在当前的困难环境下，管理当局若不拿出巨大勇气和智慧、并付诸相应行动，市场观望也是情理之中。 
　　海通证券指出，近期A股表现反复，成交量持续下探，可能反映出两点：第一，短期投机资金的高度警惕和缺乏耐心。即，一旦利多不兑现，则立刻撤离。第二，市场主体对**维稳吹风的麻木和不认可。若无实质性利好，难以引导市场建立 信任与共识。（海通证券） 
　　当前A股的估值已不能算贵，但为何市场如此冷漠，海通认为主要原因或许两点，其一，对未来经济前景的担忧，包括外围环境的持续恶化，国内出口企业举步维艰、房地产销售低迷和减价压力等等；二，大小非减持。这些都是考验当局管理智慧和调控艺术的问题。对于第一点，扩张性财政应有所作为，特别是在高通胀背景下，但却迟迟不出，或力度不够。对于第二点，可能需要通过制度建设或金融创新加以完善。近期内难以有根本改观。 
　　因此海通证券表示，在当前的困难环境下，管理当局若不拿出巨大勇气和智慧、并付诸相应行动，市场观望也是情理之中。 
市场抛压增大 大盘放量下跌 
　　午后上证指数震幅开始加大，指数再下一个台阶，成交量有所放大。新和成、浙江医药(600216)跌停，冠农股份(600251)、新安股份(600596)等强势品种开始破位下跌，对市场的人气打击较大。板块上，券商板块走势较强，主要原因于股市交易量有所回升，7月份券商佣金收入约为81亿元，环比增长14.41%。环比出现上涨说明券商业绩有转折的可能，市场对券商未来的业绩预期又有了新的期待，但是上涨能否持续还要看两市大盘成交量和是否会暖的脸色，否则只能算作超跌反弹。钢铁板块近期持续下跌，根本没有给大家好的出货机会，这就是机构重仓的后果，当基金经理们不看好一家公司时，持续的下跌就产生了，一直卖到他们不想卖为止，目前钢材价格处在下跌之中，是主要做空动力。 
　　大盘仍有下跌动能 关键在成交量表现 
　　盘面：央行放宽信贷规模的消息在各大媒体上公布，信贷规模调升为“区别对待”可以缓解部分部分企业资金十分紧张的局面。造成了部分金融股的高开并且涨势强于大盘，但是成交量没有明显的放大，说明主力机构还是比较谨慎。目前盘中热点集中在一些低市值的题材股上，因为持续性差，所有不能有效的带动资金的参于。煤炭钢铁股板块，是近日做空的最大动力，跌幅居前的个股，基本上被他们揽括。金牛能源 (000937)、美锦能源 (000723)、国阳新能(600348)跌幅都达7%以上。由于奥运题材个股的退潮以及中国南车(601766行情)的申购发行，必然造成市场上资金的挤压，另外奥运会的临近，使得以前憧憬奥运的投资者产生了失望而加入了抛售的行列。 
　　下午的大盘依然有下跌的动能，如上涨没有放量，就不要轻易追进去。操作上，投资者应继续耐心的等待，等待政策消息面和技术面发生共振的那一天。 
　　整体来看市场操作机会依然有限 
　　沪深两市继续震荡整理，由于房地产板块表现较弱，深成指跌幅略大。采掘、餐饮旅游和黑色金属板块表现依然孱弱，整体来看市场操作机会依然有限，建议投资者继续谨慎观望。 
(申银万国) 
　　有“危”才会有“机”的存在 
　　由于股指长期下跌形成的熊市惯性，股指在利好消息刺激下再度出现高开后的下探，随着股指的调整，两市成交量逐日萎缩，市场观望气氛浓重，股指无视管理层的一再维稳和调升信贷规模这一实质性利好刺激，说明市场人气的低迷已至无以复加的地步，从多家咨询机构的预测来看，高盛、交行、中金和申万均预测7月CPI将回落至6.2%—6.4%之间，8月将在6%以下，而随着农产品期货的“崩跌”，在食品价格回落下，CPI的数据可能更低，今融时报也发文指出“应警惕股市过度下跌伤害实体经济”，防止经济大起大落，不仅要防大涨也要防大落，在宏观调控成效已显的情况下，中国经济有望进入相对宽松的环境，尽管今日大盘高开后出现较大程度的回落，但利好消息的刺激也会有滞后的反应，在市场大跌中，投资者不宜在低位跟风杀跌，“危机”，有“危”才会有“机”的存在。